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      定增募資計劃泡湯 京東能拯救尚品宅配嗎

      • 時間:2021年12月15日
      • 來源:家居寶
      • 類別:家居資訊
      摘要:近日,尚品宅配向京東定增募資5.34億元的計劃,歷時數月、幾經來回,最終泡湯,市場一片嘩然! 《ㄖ萍揖淤惖乐,歐派家居、索菲亞等行業巨頭們,去年仍然保持了穩定的業績增長,歸母凈利潤增速均在10%以上! ?

      近日,尚品宅配向京東定增募資5.34億元的計劃,歷時數月、幾經來回,最終泡湯,市場一片嘩然。

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        定制家居賽道中,歐派家居、索菲亞等行業巨頭們,去年仍然保持了穩定的業績增長,歸母凈利潤增速均在10%以上。

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        公司本意是借助京東的資源提振自身業務,但是,從目前的關聯交易內容來看,這一期待實現起來有難度。公司到目前與京東的關聯交易僅為1248萬元,涉及家居用品、辦公用品的購買或銷售,推廣服務的購買或銷售,軟件或軟件服務的銷售等。

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        華南理工大學的講師李連柱、周淑毅,拉上校友彭勁雄,1999年創立了圓方軟件,做CAD軟件開發。他們以此為基礎,開發了一套室內設計系統。后來,陰差陽錯進入家居行業,2004年創立尚品宅配。

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        在這個相對傳統的行業中,一直擅長創新的尚品宅配,在品牌運營上也常常別出心裁。

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        除了業務創新,在資本運作上,尚品宅配又一次走在了行業前列。

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        2019年這樣的正常年份,行業兩強歐派家居、索菲亞凈利率分別為13.59%、14.02%,而尚品宅配僅為7.28%。2020年,同行業公司凈利率整體穩中有升,尚品宅配進一步暴降至1.55%。這正是:裸泳者,終將現身。

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        房地產行情低迷延續到四季度,今年公司的毛利率繼續呈下滑趨勢,各項費用并未出現明顯的降幅,預計公司全年業績仍然不容樂觀,盈利能力或將繼續在全屋定制行業墊底。

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        在此之前,尚品宅配長期以“高毛利率、低凈利率”的盈利特征而成為行業異類。主品牌的代言人從周迅換成了趙麗穎,副品牌維意定制一直由李冰冰代言,每年光代言費都花出去不少。

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        再度轉型

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        京東能拯救尚品宅配嗎?其實,核心還是在于尚品宅配能否提升自己的業務。畢竟,自助者天助,自救者天救。

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        2020年,尚品宅配全面轉型整裝業務,以自身的數字化能力、供應鏈整合能力,為消費者提供全屋整裝、全屋定制、全屋配套等一體化服務。

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        現在的問題是,公司在全屋定制領域幾近敗北,轉向競爭更加激烈、業務更加復雜的整裝業務,能否突出重圍?

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        上百家直營及加盟門店,超級家居達人加持,仍然擋不住公司的業績掉隊,究其原因,問題應該還是出在了產品上。

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        去年,公司宣布轉型整裝業務。今年6月,京東入股,并與公司達成戰略合作,曙光乍現。

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        比如說,公司旗下的新居網MCN機構,自主孵化和簽約了300多個IP家居類達人,全網粉絲超1.8億,其中短視頻粉絲約1.3億,微信粉絲約2100萬。其中,包括“設計師阿爽”、“設計幫幫忙”、“Wuli設計姐”等,如果你曾在抖音快手上關注家居信息,這幾個ID一定不陌生。

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        之后,除了傳統的全屋定制企業,歐派、索菲亞、尚品宅配,以及志邦、皮阿諾、我樂、頂固集創、好萊客等,還有大量的泛家居類企業也爭相進入這個賽道,如顧家、兔寶寶、大自然等。

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        眼看定增遲遲無法落定,公司曾在9月份向銀行申請合計33.6億元的綜合授信。截至今年9月底,公司短期借款高達6.61億元,而2020年底僅為2801.02萬元。同期,公司長期借款也由1.11億元增加至3.50億元。

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        2017年上市后,尚品宅配股價在2018年年中達到頂峰,最高市值超過260億元;后來,業績下滑等多重因素沖擊之下,公司股價長期低迷;6月底京東入股的消息披露后,公司股價一度沖上98.22元的年內高點,近期還是打回原形,昨日報收42.82元/股,最新市值85.07億元。而按照原計劃,尚品宅配對京東的定增價格為64.56元/股。

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        2020年是家居品牌們艱難但豐收的一年。疫情沖擊之下,搞裝修、買家居的需求會延后,但不會取消。

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        最近,公司撤回了向特定對象發行股票的申請,向京東定增募資的計劃取消,具體原因不詳,市場分析認為,定增價格遠高于公司現階段股價,或是主要原因。

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        資本聯盟形成后,京東與尚品宅配達成戰略合作,內容包括資本領域、SAAS技術研發、品牌、線上流量、線下門店、供應鏈等領域。

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        沒想到,2021年Q3,競爭對手們仍然高奏凱歌,公司繼續業績暴跌,引發股價下跌等一系列連鎖反應。

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        2021年Q3,尚品宅配營業收入19.87億元,同比下降6.09%,歸母凈利潤4440.26萬元,同比下降75.39%。同期,歐派家居和索菲亞仍然保持了兩位數以上的增長。

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        牽手京東

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        今年6月底,尚品宅配對外宣布,第二大股東達晨創投向京東轉讓公司5%的股份,京東成為僅次于創始人和達晨的第三大股東。同時,公司計劃向京東定增募資5.34億元。這是互聯網巨頭對家居品牌為數不多的一次投資。

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        實際上,公司貨幣資金十幾億元,還長期有十億級別的資金用于理財。就算業務轉型需要投入,有必要突然增加負債嗎?

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        公司曾在2020年報中表示,引流之后,公司來源于線上的量尺數同比增長43%,線上的量尺成本同比下降36%;今年,開啟直播帶貨嘗試,6月份銷售額約2000萬元。

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        作為全屋定制模式的開創者、規模進入行業前三的小巨頭,公司的全屋定制業務遭遇重大打擊,此前數年增收不增利,去年在行業普遍增長的前提下,業績暴降九成。

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        今年上半年,公司業績較上年同期有所回升,營業收入、歸母凈利潤分別同比增長了40%和135%。沒想到,三季度,再度跌至谷底。

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        原因也很簡單,全屋定制客單價高,盈利空間大,且場景的話語權更強——定制家居可以帶動其他家居產品的銷售,比如說歐派與慕斯的戰略合作。

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        近年來,公司高毛利神話不再,導致持續性的增收不增利。去年,公司綜合毛利率33.14%,雖然同比下降8.62個百分點,但仍然與同行業公司相當。

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        當時,歐派家居仍然是以櫥柜為主打,索菲亞的主營業務為衣柜;有軟件系統開發基因的尚品宅配,率先提出全屋定制概念,一炮打響。

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        業績危機

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        行業排名第三的尚品宅配,卻遭遇了滑鐵盧。去年,公司百億計劃落空,營業收入65.13億元,同比下降10.29%,歸母凈利潤1.01億元,同比下降80.81%,扣非凈利潤更是下滑91.02%至3998.00萬元。

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      国产人妻
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